Beperkt effect van spanningen in Iran op fondsen en pensioenen

De geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten leiden tot economische onrust. In dit bericht beschrijven we wat er is gebeurd, wat dit betekent voor de fondsen van Zwitserleven en voor de pensioenen van deelnemers en gepensioneerden met een beschikbare premieregeling of een variabel pensioen. Conclusie: vooralsnog zijn de effecten beperkt. En er is geen invloed op de hoogte van het pensioen van deelnemers en gepensioneerden met een middelloonregeling of eindloonregeling en gepensioneerden met een vast pensioen.

Wat er recent is gebeurd

De afgelopen dagen zijn de spanningen in het Midden-Oosten sterk opgelopen. Op 28 februari 2026 voerden de Verenigde Staten en Israël gecoördineerde aanvallen uit op militaire doelwitten in Iran. Daarbij kwam ook de Iraanse Opperste Leider om het leven. Aanvallen op militaire doelen in Iran hebben zich ontwikkeld tot een bredere regionale oorlog met de inzet van drones, raketten en sabotage op infrastructuur. De Straat van Hormuz, essentieel voor een groot deel van de wereldwijde olie‑doorvoer, wordt getroffen door verstoringen. Dat zorgt wereldwijd voor onzekerheid. De benoeming van Mojtaba Khamenei tot nieuwe leider van Iran verkleint de kans op snelle de-escalatie.

Effect op energieprijzen en aandelenmarkten

De prijzen van fossiele energie zijn scherp gestegen: de olieprijs steeg met 30 tot 36% en LNG‑prijzen zelfs met 40 tot 50%. De gedeeltelijke stillegging van productie in de Golfregio, gecombineerd met transportonzekerheid, heeft de angst voor langdurige verstoringen vergroot. Aandelenmarkten reageerden wereldwijd negatief. De grootste dalingen doen zich voor in Azië en in opkomende markten die sterk afhankelijk zijn van energietransport via de Straat van Hormuz.

Bewegingen op de financiële markten

Financiële markten schakelden over naar een ‘stagflatiemodus’, met lagere groei, hogere inflatieverwachtingen en oplopende rentes. Europese en Amerikaanse rentes stegen, terwijl het verschil in rente tussen bedrijfsobligaties en staatsobligaties groter werd. Cyclische sectoren zoals banken, technologie en industriële bedrijven kregen het zwaar. Fossiele energiebedrijven waren de uitzondering en profiteerden juist van de hogere prijzen.

Ontwikkelingen in opkomende markten en veilige havens

In opkomende markten waren de effecten wisselend. Spreads van landen in het Midden-Oosten liepen op, terwijl olie‑exporterende landen buiten de regio, zoals Brazilië en Mexico, juist profiteerden van hogere olieprijzen. De Emerging Markets Index daalde door bredere risico‑afbouw. Beleggers zochten veilige havens op, waaronder goud, dat in waarde steeg. Traditionele veilige valuta’s zoals de Japanse yen bewogen dit keer opvallend beperkt.

Wat is de impact op de fondsen van Zwitserleven?

Effect op de aandelenfondsen van Zwitserleven

Duurzame strategieën en fondsen die geen olie‑ en gasbedrijven opnemen blijven wat achter, omdat fossiele energiebedrijven profiteren van de recente prijsstijgingen. In actieve Europese strategieën drukten sectoren als technologie, financiële dienstverlening en basisindustrie op het rendement. Regionale tactische keuzes, zoals een lichte overweight in Azië en een underweight in Europa, hebben tot nu toe slechts een beperkte invloed gehad op het totaalresultaat.

Effect op obligatie- en creditfondsen van Zwitserleven

De obligatie- en creditfondsen profiteren van de defensieve houding die al was ingenomen. Deze strategieën presteren relatief goed in een omgeving waarin risico wordt afgebouwd. Dat komt door een voorzichtige risicopositionering, een voorkeur voor AAA-obligaties en een lager gewicht in risicovollere segmenten. Hoewel ons duurzaamheidsbeleid betekent dat we minder beleggen in olie- en gasbedrijven, wat in deze fase iets rendement kost, beschermt dit beleid op lange termijn juist tegen grotere duurzaamheidsrisico’s. Door stijgende rentes en bredere spreads daalden de rendementen licht, maar de prestaties blijven dicht bij de benchmark.

Ontwikkelingen bij duratiefondsen van Zwitserleven

De duratiefondsen van Zwitserleven laten beperkte bewegingen zien. Zij hebben geen directe blootstelling aan de regio en worden vooral beïnvloed door rentebewegingen. Vooral de medium en long duration fondsen staan onder druk door stijgende kapitaalmarktrentes en oplopende landenspreads. Het ultra long duration fonds profiteerde echter van bewegingen aan het uiterste eind van de rentecurve.

Wat betekent dit voor de deelnemers en gepensioneerden?

Er is geen invloed op de hoogte van het pensioen van deelnemers en gepensioneerden met een middelloonregeling of eindloonregeling en gepensioneerden met een vast pensioen.

Voor deelnemers met een beschikbare premieregeling en gepensioneerden met een variabel pensioen is de financiële impact van de gebeurtenissen tot nu toe beperkt gebleven. Dit komt met name door de brede spreiding over landen, sectoren en beleggingscategorieën. Marktbewegingen door hogere energieprijzen en rentes hebben tot nu toe slechts een gematigde invloed op aandelen‑ en obligatiefondsen. Duurzame strategieën kunnen achterblijven in rendementen omdat zij geen olie‑ en gasbedrijven opnemen. De situatie rondom de energieaanvoer via de Straat van Hormuz blijft op korte termijn de belangrijkste bepalende factor.