Tesla, makkelijker kunnen we het niet maken, wel leuker.
ImageBeleggen, Column

Tesla, makkelijker kunnen we het niet maken, wel leuker.

ImageLeestijd 3 minuten

De parabolische koersstijging van Tesla heeft tot veel verbazing geleid. In een jaar tijd ging de beurswaarde van U$ 30 miljard naar U$ 140 miljard. De sceptici van het bedrijf zeggen dat de koers alleen maar is gestegen door short covering. Short covering betekent dat beleggers die het aandeel short zitten de aandelen terug moeten kopen omdat de koers hard is gestegen. Door deze vraag stijgt de koers verder en moeten nog meer speculanten kopen. En zo gaat de cirkel door, totdat iedere shorter zijn positie heeft ingedekt. Dat is een verklaring, maar zeker niet de enige. Een andere verklaring is dat het bedrijf eindelijk eens betere cijfers publiceerde dan beleggers verwachtten. Vroeger stond Tesla bekend dat het veel beloofde maar weinig leverde. Daarnaast lijkt de vraag naar elektrische auto’s zich goed te herstellen na het wegvallen van de Amerikaanse subsidies. Ook de angst voor een aandelen emissie is verdwenen. Nu de zaken er wat beter voorstaan lijkt een emissie niet meer nodig. Iedere andere CEO had al lang het zekere voor het onzekere genomen en aandelen uitgegeven om de financiële situatie veilig te stellen. Maar Elon Musk is niet iedere andere CEO. Daarnaast is de fantasie factor in het aandeel nog groter geworden. Iedereen rijdt straks in een elektrische auto en Tesla rijdt voorop. Een tweede fantasie factor is dat Tesla een data bedrijf is. Alle data van de rondrijdende Tesla’s zijn van Tesla. Van de term databedrijf worden beleggers enthousiast. Ik denk dat de concurrentie dat net zo goed kan, maar zij moeten dat nog bewijzen. De belangrijkste verklaring komt echter volgens mij van de verwachte vraag van indexfondsen. Tesla zit nog niet in de S&P500, maar als het de komende twee kwartalen winst maakt komen ze voor indexopname in aanmerking. De vraag is of S&P Tesla’s creatieve manier van boekhouden accepteert. Qua beurswaarde zouden ze dan net onder General Electric (nu plaats 58, ooit het grootste beursfonds ter wereld). Op de achterkant van een sigarendoos, kun je uitrekenen dat indexfondsen straks voor plm U$ 15 miljard aan Tesla aandelen moeten kopen. Dat is een veel betere verklaring voor het parabolische koerspatroon.

Daarmee blijft het moeilijk hoe je Tesla moet beoordelen. Je betaalt nu 70 maal het bedrijfsresultaat voor Tesla. Bij andere autofabrikanten ligt die ratio tussen de 2,2 en de 7,0. NB het gemiddelde tech bedrijf staat op 15 maal het bedrijfsresultaat. Dat geeft aan dat de fantasie factor wel erg hoog is. Wat het in ieder geval leert is dat beleggen niet altijd makkelijk is, maar als je toevallig in Tesla hebt belegd, wel leuker.

Corné van Zeijl.

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media.


Dit artikel is gepubliceerd op 11 februari 2020

Misschien vindt u dit ook interessant:

Dividend, van schrapen naar schrappen.

Dividend, van schrapen naar schrappen.

Nog geen maand geleden werden aandelen aangeprezen omdat het dividend­rendement zoveel hoger was dan men op zijn spaar­rekening kreeg. Intussen zijn de koersen door de coronacrash een stuk lager en dus is het dividend­rendement nog hoger.

Leestijd 3 minuten

Geen wc-papier, geen beurs?

Geen wc-papier, geen beurs?

Ik heb me verbaasd over de hamsterwoede. Wij Nederlanders stonden bekend om onze nuchterheid. Dat imago is nu dus vervlogen. Als je in de supermarkt komt en je ziet de lege schappen, dan geeft dat toch een unheimisch gevoel.

Leestijd 3 minuten

Oliedomme ruzie.

Oliedomme ruzie.

Alsof het Corona virus op zich zelf nog niet genoeg schade op de financiële markten had aangebracht, besloten de OPEC+ landen (OPEC + Rusland) afgelopen weekend een flink robbertje te vechten

Leestijd 3 minuten

'Puur' voor later.

'Puur' voor later.

Ellen ten Damme gaat op zoek naar het Zwitserleven Gevoel én de echte Zwitserse kaasfondue.

Leestijd 2 minuten

Dweilen met de geldkraan open.

Dweilen met de geldkraan open.

Er is veel gesproken en geschreven over de recente stijging van de Fed balans. Of zoals sommige het noemen de QE die geen QE genoemd mag worden.

Leestijd 3 minuten

De top 1% pikt alles in.

De top 1% pikt alles in.

Een van de thema’s in de aanstaande Amerikaanse presidentsverkiezingen zal de grote inkomensongelijkheid zijn. Ook in het Amerikaanse bedrijfsleven is deze ongelijkheid aanwezig.

Leestijd 3 minuten

Meer columns van Corné van Zeijl lezen?