Beperkt effect van spanningen in Iran op fondsen en pensioenen

De geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten leiden tot economische onrust. In dit bericht beschrijven we wat er is gebeurd, wat dit betekent voor de fondsen van Zwitserleven en voor de pensioenen van deelnemers met een beschikbare premieregeling en gepensioneerden met een variabel pensioen. Conclusie: voor nu zijn de effecten beperkt. En er is geen invloed op de hoogte van het pensioen van deelnemers en gepensioneerden met een middelloonregeling of eindloonregeling en gepensioneerden met een vast pensioen.

Wat er is gebeurd

De oorlog tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran is de afgelopen week snel erger geworden. De aanvallen waren eind februari vooral gericht op militaire infrastructuur. Inmiddels is sprake van een bredere regionale oorlog met drones, raketten en verstoring van de internationale scheepvaart in de straat van Hormuz. Ook werd bekend dat Mojtaba Khamenei is benoemd tot nieuwe leider van Iran. Dit verkleint de kans dat de spanningen snel afnemen.

Wat u merkt in de markt

De spanningen hebben geleid tot stijgende energieprijzen. De olieprijs steeg op korte termijn ruim 30% en LNG‑prijzen gingen fors omhoog. De olieproductie in de Golfregio ligt gedeeltelijk stil door blokkades en gebrek aan opslag. Financiële markten zijn in een ‘stagflatiemodus’ beland. Dit betekent: lagere groei, hogere inflatieverwachtingen en stijgende rentes. Aandelenmarkten wereldwijd daalden fors, met vooral sterke dalingen in Azië en in opkomende markten die afhankelijk zijn van de Straat van Hormuz.

Effect op de aandelenfondsen

De gevolgen voor de Zwitserleven aandelenfondsen zijn voor nu beperkt. Fondsen die geen olie‑ en gasbedrijven opnemen, door bijvoorbeeld een grotere focus op duurzaamheid, blijven wat achter. Een voorbeeld hiervan is het Zwitserleven Duurzaam Wereld Aandelenfonds. Dit komt doordat fossiele energiebedrijven juist profiteren van de hogere prijzen.

Effect op obligaties en zekerheid

De obligatie‑ en creditfondsen zijn defensief ingericht. Door hogere rentes zijn de rendementen wat gedaald, maar nog steeds stabiel ten opzichte van de benchmark. De voorkeur voor zeer kredietwaardige obligaties helpt om de fondsen minder gevoelig te maken voor de huidige marktvolatiliteit. Bij de duratiefondsen staan vooral de midden‑ en langlopende varianten onder druk, terwijl de variant met ultra‑lange looptijd juist profiteerde.

Waar wij extra op letten

De situatie rond de Straat van Hormuz blijft het belangrijkste punt. De aanvoer van olie en gas naar Europa is duidelijk verstoord. Marktbewegingen blijven gevoelig voor verdere verslechtering van de situatie, zoals een mogelijke uitbreiding van het conflict naar regionale energie‑infrastructuur en de ontwikkeling van renteverwachtingen in de VS en Europa.

Wat betekent dit voor u als deelnemer of gepensioneerde?

Er is geen invloed op de hoogte van het pensioen van deelnemers en gepensioneerden met een middelloonregeling of eindloonregeling en gepensioneerden met een vast pensioen.

De invloed op het pensioen van deelnemers met een beschikbare premieregeling en gepensioneerden met een variabel pensioen is tot nu toe beperkt gebleven, omdat de fondsen breed gespreid zijn. De recente marktbewegingen door stijgende energieprijzen en hogere rentes hebben tot nu toe slechts beperkte invloed op de waarde van aandelen‑ en obligatiefondsen. Fondsen met een grotere focus op duurzaamheid kunnen achterblijven doordat zij geen olie‑ en gasbedrijven opnemen. De ontwikkeling van de energieaanvoer via de Straat van Hormuz blijft daarbij de belangrijkste factor voor de komende periode.