Over BH's en motoren.

Het topmanagement bij veel beursgenoteerde bedrijven heeft veel om zich zorgen over te maken. Als ik met het management spreek, hoor ik vragen als: "Hoe gaan Trump’s belastingplannen eruit zien?" "Is er straks nog wel een euro?" En, "Bestaan wij als bedrijf straks nog wel?". Bijna dagelijks staan er berichten over overnames In de kranten. Het lijkt alsof dat alleen in Nederland zo is, maar we zien dit fenomeen in heel in Europa. Er is een aantal verklaringen. Als eerste de lage rente. Hoe lager de rente hoe goedkoper de financiering. Als tweede het verschil in economisch momentum tussen de US en Europa. In de US valt het terug, terwijl in Europa de economischegroeiverwachtingen flink stijgen. Het zou mij niet verbazen als we eindelijk een economische groei van meer dan 2% zouden zien in Europa.

In het verleden is een dergelijke overnamegolf een indicatie geweest van een neerwaartse trend in de economische cyclus. En inderdaad zien we vooral in de US steeds meer kleine barstjes in het economisch beeld. Opmerkelijk genoeg geven de softe indicatoren, zoals enquêtes en inkoopmanagersindices nog aan dat het uitstekend gaat. Maar bij de harde indicatoren, zoals productie, orderportefeuilles etc. zien we geen enkele opleving. En als ik macro en micro aan elkaar verbind, komt er een wat somber beeld naar boven. Zo vallen de verkopen van Harley Davidson sterk terug, omdat de dealers moeite hebben om de huidige voorraad te verkopen. Hetzelfde beeld zien we bij Amerikaanse autodealers. Een logisch gevolg is dat de prijs van tweedehands auto’s daalt. Ook een bedrijf als LBrands, beter bekend als de moeder van Victoria’s Secret, laat een dramatische daling van de Amerikaanse verkopen in de US zien. Nu kan het natuurlijk toeval zijn dat er minder auto’s, minder motoren en minder BH’s worden verkocht, maar ook de delinquency rate is voor het eerst sinds de grote crisis weer aan het stijgen. Dit is het percentage hypotheekhouders wat niet aan hun financiële verplichtingen kan voldoen. Bij de financiële crisis van 2008/2009 was dit een uitstekende voorspeller voor het drama dat komen ging. Sindsdien zijn deze percentages enorm gedaald, maar nu laat de grafiek een opvallende knik omhoog zien. Vreemd, want zowel de rente als de werkeloosheid is laag. Voordat u zich gelijk zorgen maakt over de volgende financiële crisis, ik zou nog geen overhaaste conclusies te trekken. Want voor de crisis uitbrak steeg deze ratio van 2% naar 7%. Nu van 4% naar bijna 5%. Maar deze combinatie van signalen maakt mij voorzichtig voor de Amerikaanse economie. Deze matige vooruitzichten en de lage rente geven de Amerikaanse bedrijven gelegenheid om te vluchten in Europese overnames. Want hier lijkt het beter te gaan en zolang money for nothing is, zijn de (Europese) bedrijven bijna for free.

Corné van Zeijl.

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media.

Cookies.

Zwitserleven.nl gebruikt verschillende cookies:

  • We maken onze website er sneller en gebruiksvriendelijker mee.
  • Zo hoeft u informatie in formulieren slechts één keer in te vullen en wordt bepaalde informatie niet onnodig vaak getoond.
  • U kunt social media functies gebruiken en advertenties zien die op uw interesses zijn afgestemd.

Een cookie is een klein tekstbestand zonder persoonlijke informatie.

Cookies zelf instellen


[X]

1. Wat zijn cookies?

Een cookie is een klein tekstbestandje. Dit bestandje bevat een kleine hoeveelheid informatie. De belangrijkste functie van cookies is om de ene bezoeker van de andere te onderscheiden.
Wij plaatsen cookies op de harde schijf van uw computer, tablet of mobiele telefoon op het moment dat u de website bezoekt.

2. Waar gebruikt u cookies voor?

Sommige cookies zijn noodzakelijk omdat u anders de website niet kunt gebruiken of om u een dienst of product te leveren waar u zelf om hebt gevraagd. Voor deze cookies is geen toestemming nodig. Andere cookies gebruiken wij om het gebruik van de website te analyseren of om de website op uw interesses af te stemmen. Voor deze cookies vragen wij uw toestemming. Zie voor meer informatie ons privacy en cookie reglement.

3. Kan een cookie kwaad voor de werking van mijn computer?

Nee, een cookie kan geen kwaad en heeft niets te maken met computervirussen of andere kwalijke zaken.

4. Wat gebeurt er als ik cookies weiger?

Als u cookies weigert, gaat dit uiteindelijk ten koste van de kwaliteit van de website. We kunnen dan niet meer zien hoe we de website voor u zouden kunnen verbeteren. Wel kunt u als u cookies weigert de website en uw eigen persoonlijke accounts op de website blijven bezoeken.

5. Voor welke websites geldt uw toestemming?

Uw toestemming geldt voor alle websites van Zwitserleven, behalve de websites waar een inlog voor nodig is. Voor deze websites kunt u apart toestemming geven. Ga daarvoor naar de betreffende website.

6. Hoe lang blijft een cookie op mijn computer staan?

Dat verschilt per cookie. Sommige cookies worden verwijderd zodra u uw browser afsluit. Andere blijven langer op uw computer staan. 

7. Ik heb al toestemming voor het plaatsen van uw cookies gegeven. Waarom wordt dit dan bij een volgend bezoek opnieuw gevraagd?

Wij weten dat u toestemming hebt verleend door een cookie waarin dit staat op uw computer te plaatsen. Als u alle cookies van uw computer hebt verwijderd, wordt er echter opnieuw toestemming gevraagd.

8. Waar vind ik meer informatie over mijn privacy en over cookies?

In ons privacy en cookie reglement.

9. Vragen?

Neem dan contact op met Zwitserleven Afdeling Marketing, Postbus 5000, 1185 MD Amstelveen, 020 - 347 84 78 of per mail via internet@zwitserleven.nl.

Terug naar het cookie scherm

Nee, ik wil geen cookies Ja, ik ga akkoord met het gebruik van deze cookies
Privacy- en cookiereglement