Europa zorgenkind af.

Vorig jaar waren Europese aandelen niet geschikt om in te investeren. Vooral Amerikaanse beleggers vroegen zich af: waarom beleggen in een regio met een erg hoog politiek risico, met een munt waarvan de toekomst onzeker is en bedrijven die een bedroevende winstgevendheid lieten zien in vergelijking met die in de VS? Met dat laatste aspect hebben ze zeker een punt. In gelijke valuta's gemeten zijn de winsten in Europa in de afgelopen tien jaar 60% achtergebleven bij die in de VS.

Nu de Franse verkiezingen achter de rug zijn, is het politieke risico verminderd en stroomt het geld weer terug naar Europa. En flink ook. En dat heeft een groot effect op de koersen. Hoe meer vraag, hoe hoger de koersen. Europese aandelen hebben het dan ook flink beter gedaan dan de Amerikaanse aandelen. De hele achterstand die was opgelopen na de 'Trump-rally' is weer weggewerkt.

Ik heb me sowieso afgevraagd waarom die 'Trump-rally' er was. De beloofde lagere belastingen zijn moeilijk door te voeren en daarbij levert een regeringsleider zoals Trump alleen maar meer onzekerheid op. Er gaat geen dag voorbij zonder een nieuw schandaal of een rare tweet. Meestal houden beleggers niet van onzekerheid. Door de 'Trump-rally' waren Europese aandelen op enig moment bijna 3,5 punt goedkoper in koers/winst-termen dan die in de VS. Nu zijn Europese aandelen meestal goedkoper, maar 3,5 punt was bijna een recordniveau. Door de goede performance is het nu nog maar 2 punten. Dat is vrijwel gelijk aan het gemiddelde van de afgelopen tien jaar.

Hoever kan deze inhaalslag van Europese aandelen nog gaan? De huidige instroom van kapitaal is ongeveer gelijk aan de helft van de uitstroom van vorig jaar. Hoe meer geld er naar Europa stroomt, hoe hoger de koersen. Als koersen zo mooi en langzaam omhooggaan, lijkt beleggen makkelijk, maar het is net zo moeilijk als altijd. Koersen kunnen altijd dalen en dat zal ook zeker wel weer een keer gebeuren.

Een negatief scenario is makkelijk te verzinnen. Wat te denken van Italiaanse verkiezingen? Of meneer Draghi die u gaat vertellen dat hij het opkoopprogramma in het komende halfjaar gaat afbouwen? Als de Tweede Kamerleden daar nou eens naar hadden gevraagd toen Draghi op bezoek kwam. Maar nee, men wilde vooral kritiek spuien (de beste stuurlui staan aan wal) en zichzelf profileren. Als ze de goede vragen hadden gesteld, hadden ze er ook wat van kunnen leren. Jammer, gemiste kans.

Maar goed, Europa is voorlopig even zorgenkind af. En dat zou best nog wel even kunnen voortduren. Ik heb nog steeds een voorkeur voor Europese aandelen boven die in de VS. Maar het leukste deel van de outperformance is wel achter de rug.

Corné van Zeijl.

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media.

Cookies.

Zwitserleven.nl gebruikt verschillende cookies:

  • We maken onze website er sneller en gebruiksvriendelijker mee.
  • Zo hoeft u informatie in formulieren slechts één keer in te vullen en wordt bepaalde informatie niet onnodig vaak getoond.
  • U kunt social media functies gebruiken en advertenties zien die op uw interesses zijn afgestemd.

Een cookie is een klein tekstbestand zonder persoonlijke informatie.

Cookies zelf instellen


[X]

1. Wat zijn cookies?

Een cookie is een klein tekstbestandje. Dit bestandje bevat een kleine hoeveelheid informatie. De belangrijkste functie van cookies is om de ene bezoeker van de andere te onderscheiden.
Wij plaatsen cookies op de harde schijf van uw computer, tablet of mobiele telefoon op het moment dat u de website bezoekt.

2. Waar gebruikt u cookies voor?

Sommige cookies zijn noodzakelijk omdat u anders de website niet kunt gebruiken of om u een dienst of product te leveren waar u zelf om hebt gevraagd. Voor deze cookies is geen toestemming nodig. Andere cookies gebruiken wij om het gebruik van de website te analyseren of om de website op uw interesses af te stemmen. Voor deze cookies vragen wij uw toestemming. Zie voor meer informatie ons privacy en cookie reglement.

3. Kan een cookie kwaad voor de werking van mijn computer?

Nee, een cookie kan geen kwaad en heeft niets te maken met computervirussen of andere kwalijke zaken.

4. Wat gebeurt er als ik cookies weiger?

Als u cookies weigert, gaat dit uiteindelijk ten koste van de kwaliteit van de website. We kunnen dan niet meer zien hoe we de website voor u zouden kunnen verbeteren. Wel kunt u als u cookies weigert de website en uw eigen persoonlijke accounts op de website blijven bezoeken.

5. Voor welke websites geldt uw toestemming?

Uw toestemming geldt voor alle websites van Zwitserleven, behalve de websites waar een inlog voor nodig is. Voor deze websites kunt u apart toestemming geven. Ga daarvoor naar de betreffende website.

6. Hoe lang blijft een cookie op mijn computer staan?

Dat verschilt per cookie. Sommige cookies worden verwijderd zodra u uw browser afsluit. Andere blijven langer op uw computer staan. 

7. Ik heb al toestemming voor het plaatsen van uw cookies gegeven. Waarom wordt dit dan bij een volgend bezoek opnieuw gevraagd?

Wij weten dat u toestemming hebt verleend door een cookie waarin dit staat op uw computer te plaatsen. Als u alle cookies van uw computer hebt verwijderd, wordt er echter opnieuw toestemming gevraagd.

8. Waar vind ik meer informatie over mijn privacy en over cookies?

In ons privacy en cookie reglement.

9. Vragen?

Neem dan contact op met Zwitserleven Afdeling Marketing, Postbus 5000, 1185 MD Amstelveen, 020 - 347 84 78 of per mail via internet@zwitserleven.nl.

Terug naar het cookie scherm

Nee, ik wil geen cookies Ja, ik ga akkoord met het gebruik van deze cookies
Privacy- en cookiereglement